世界观察：A股公司炒期货巨亏4000万，半个季度利润被亏光

(原标题：1.8万户股东踩雷！A股公司炒期货巨亏4000万，半个季度利润被亏光！交易所火速关注；还有港股公司炒币亏了3亿！)

(资料图)

因为投资期货亏损4000万，永茂泰引发交易所火速关注。7月3日晚，公司披露监管工作函，涉及对象包括上市公司、董事、监事和高级管理人员。

永茂泰本次被监管，原因在于期货投资出现较大金额亏损。这一切还要从去年4月说起。当时，公司曾审议通过《关于授权管理层开展期货套期保值业务的议案》，这为公司开展期货投资提供了制度基础。

另外，7月3日晚，港股上市公司美图发布公告称，今年上半年，公司净亏损可能达2.749亿元至3.499亿元人民币，较上年同期约1.377亿元的净亏损增加约99.6%至154.1%。净亏损预期增加的主要原因为已购买加密货币减值。

炒期货亏超4000万

细看这一议案，有两点值得关注。

首先是时间节点的选择，正好为永茂泰上市一个月后。当时大宗市场已经开始出现微妙变化：部分市场认为将有色定位于“放水牛”的市场判断当中；也有机构给出了“谨慎追高”的看空判断。永茂泰在这个时候为套期保值操作进行制度铺垫，从某种程度来说，折射出面对大宗价格不确定性的迷茫感，同时也折射出上市公司在“保业绩”和“做套保”之间需要尽快作出平衡与取舍的迫切性。

第二个值得关注的是保证金额度。根据公司2022年3月第二届董事会第八次会议《关于授权管理层开展期货套期保值业务的议案》，董事会同意授权公司管理层在1亿元初始交易保证金额度内(上海期货交易所规定的最低交易保证金，不包括节假日临时追加保证金和实物交割前追加保证金)在未来一年内择机开展原材料和产品期货套期保值业务。回看公司资产负债表，截至去年底，永茂泰的货币资金额度一共仅为1.26亿元左右。

这个议案原本寄望于避免公司及子公司生产所需铝、铜、镍等大宗金属原材料价格波动风险，保证产品成本的相对稳定；不过金融市场瞬息万变，永茂泰管理层没有料到，期货套期保值业务最终变成了一笔失利的投资。

从最终结果来看，自2022年1月1日起至6月30日下午收盘，公司及子公司期货账户累计亏损4039.74万元(其中持仓浮亏1516.42万元)，对年度损益的影响金额为-3133.55万元。

股价将迎来压力测试

这是一个什么级别的亏损呢？永茂泰近些年的净利润规模在1亿到2亿元级别波动。今年第一季度，公司实现净利润8446万元。可见，超过4000万元的期货投资亏损，大致相当于公司半个季度的净利润水平。

为何会出现投资亏损呢？直接原因还是在于市场波动。永茂泰管理层获得授权后，公司及子公司陆续买入了相应数量的铝、铜、镍期货看涨合约，但受2022年以来多种宏观因素叠加影响，在对公司生产经营、产销量造成较大不利影响的同时，大宗金属期货价格出现大幅波动，公司及子公司所买入套期保值的铝、铜、镍期货价格呈下跌趋势。

公开数据显示，自2022年年初以来，沪铜主力、沪铝主力分别跌超12%、7%；沪镍主力在上半年相比年内高点也跌超28%。

公司将采取什么样的补救措施呢？根据公告，永茂泰明确将不再转入资金，并逐步减少仓位。同时，对于公司开展的期货套期保值业务，永茂泰也制定了风险控制措施，明确期货交易品种均与公司正常经营业务相关，不得开展与公司正常经营业务无关的期货交易。

永茂泰的投资亏损堪称一场悲剧，折射出实体企业参与金融投资之痛。实际上，此前包括秦安股份、百隆东方、豪悦护理等在内的多家A股公司都曾出现类似金融投资亏损，最高亏损额逼近亿元。

炒期货巨亏，将让永茂泰7月4日股价迎来压力测试。7月4日，公司股价将开盘交易，究竟会如何表现，将引发市场关注。最新财报数据显示，截至今年3月31日，永茂泰有1.84万户股东。

这笔亏空大概率会对公司半年报等财报数据带来冲击。虽然公司表示，该事项对公司财务数据的影响未经审计，具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后数据为准；不过，按照一季度8446万元的净利润规模和3488万元的扣非净利润计算，此次期货亏损会覆盖掉相当一部分公司上半年辛苦经营的果实。(e公司)

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