科技股、武汉本地股集体爆发，白酒股表现活跃

今日A股强势反弹翻红，沪深两市成交额再破万亿元!

3月10日，三大股指早盘低开后瞬间翻红，不久后指数急跌后悉数翻绿，三大股指围绕平盘线高频震荡，几度翻红。盘中指数总体表现较为弱势，前期热点如口罩、特高压板块受到打压，券商、半导体板块表现较为活跃。午后，三大指数集体走强，沪指一度收复3000点关口，科技股、武汉本地股集体爆发，白酒股表现活跃。

截至收盘，沪指报2996.76点，涨1.82%，成交额为4250.17亿元(上一交易日成交额为4381.44亿元);深成指报11403.47点，涨2.65%，成交额为6565.03亿元(上一交易日成交额为6480.77亿元);创指报2148.81点，涨2.66%。

从今日市场主要指数涨幅来看，创业板指、中小300等指数涨幅依然大幅领先。与年初不同的是，近期市场投资风格有切换的趋势，比如年初上证50、沪深300等指数单日涨幅往往拼不过创业板和中小板指数，而近几个交易，上证50、沪深300等指数单日涨幅与中小创的差距逐渐缩小，个别交易日甚至出现跑赢中小创指数的现象。

实际上，今年以来，“白龙马”(白马股、龙头股)等价值股普遍没有跑赢中小创成长股，而半导体、国产芯片等科技股一路走强(近期开始回调)。据金融1号院统计，年初至今，创业板指虽经历近期的大幅震荡，但涨幅依然遥遥领先，年初至今涨幅接近20%(去年涨幅超过40%)，也被市场一度誉为全球最赚钱的指数。

此外，今年以来中小300、中盘成长等指数涨幅虽不及创业板指，但涨幅依然超过超过10%。而上证50及中证100今年涨幅分别仅为-4.5%及-3.5%，跑输上证指数的-1.8%。

今年以来市场主要指数涨跌幅一览：

数据来源：东方财富Chioce制表：金融1号院

从金融机构对后市走势来看，目前险资普遍看好A股投资价值，券商、基金等机构也普遍认为目前A股流动性充裕，不会走熊，估值处于低位。

万亿险资仍看好A股

曹德云：市场估值仍较低存在结构性配置机会

保险资管协会执行副会长兼秘书长曹德云表示，受近期全球性新冠疫情的影响，国际投资者对通缩和衰退风险的忧虑加剧，股票市场和大宗商品市场波动剧烈，新一轮降息潮来临;国内股票市场也同步出现波动，市场利率加速下行，债券收益率创历史新低，给保险资产管理带来很大挑战。

但曹德云同时强调，本次疫情是短期冲击，我国经济发展长期向好趋势并未改变。从股票市场看，无论与历史还是与国际比较，市场估值仍较低，存在结构性配置机会;从债券市场看，长期债券发行规模的扩大值得关注;从项目投资看，目前至少有15个省推出共计20多万亿的投资计划规模，投资计划新消费、新技术、新基建、医养健等领域投资仍有机会;从政策走向看，最近监管部门就保险资金参与金融衍生品交易的三项政策征求意见，新修订的股权投资办法、保险资管产品“1+3”规则等也将陆续出台。

李斯：股票市场波动性加大但总体维持在中性

保险机构投资者专委会资产配置工作组组长、泰康人寿保险有限责任公司投资管理部副总经理李斯指出，一方面，从中长期来看，由于本轮利率下行和经济基本面挂钩，目前市场对利率中长期呈下行趋势的观点已达成一致，并通过拉长组合的久期以抵御利率风险;另一方面，从短期来看，市场对受疫情影响利率大幅快速下行准备不足，相较非标投资停滞，项目、产品供给大幅萎缩而言，股票市场波动性虽然加大，但总体来说还维持在中性。

多位险资大咖：年度配置策略基本不变

一位外资财险公司资产管理部负责人表示，从权益配置思路看，公司将仍以价值型长期投资为主，关注高分红、打新、绝对收益等策略，在投资管理方面关注中长跑选手;从配置结构看，相应增加风险资产比重，拉长固定收益类资产久期，加大中长期权益类资产比重，尤其偏重绝对收益的权益资产配置。

某大型财险公司资产管理部负责人介绍，在权益投资方面，将优选高股息率和有价值的股票进行长期配置，以作为长期受益来源。

某小型寿险公司投资部负责人表示，“配置策略基本无变化，只是在结构上更加集中在价值投资方面，同时节奏有所放缓;在信用债投资方面保持一贯谨慎，对收益率要求有所降低，但受疫情影响，依然存在项目获取难度。

券商、基金等机构看多A股

除险资外，券商、基金等机构也纷纷看好A股投资价值。

国泰君安证券研究所所长黄燕铭最新表示：大盘指数仍然会运行在3000-3300点之间。从现在开始，我们认为大盘应该是逐步站稳3000点，然后走向3300点的过程。随着风险偏好的上升，科技板块的走势已经起来了。创业板、科创板的表现，会比主板的表现更好，看好创业50的优质科技股，看好科创板ETF，看好半导体、云计算等细分领域的股票表现。从医药板块来看，风险偏好上升，也会带动科技医药，强过传统医药。

英大证券首席经济学家李大霄表示，A股投资者要淡定，中国股市拥有蓝筹估值优势，万众一心众志成城共同抗疫取得积极进展，复工复产顺利，经济活动正在恢复，经济的财政政策和稳健的货币政策正在发力，中美10年国债利差已经达到200个基点，中国经济长期发展潜力巨大，中国消费市场空间广阔，中国正在成为全球资金的避险地。要淡定，好股票无需恐慌。如果说有诺亚方舟，那也许就是中国资产。

此外，多位基金经理认为，海外市场大跌是受疫情和油价大跌影响，并隐含着对经济衰退的预期，但发生全球金融危机可能性不大，美股继续大跌可能性不大。当前国内货币、财政政策空间大，A股流动性充裕，不会走熊，估值处于低位，中期机遇大于风险。操作策略上，做些保护，留在市场上会是最优选择。

例如，博时基金研究部总经理王俊认为，连续下跌后，美国市场相对较高的估值得到一定程度的修复，继续暴跌的可能性不大。疫情的发展对海外的影响较大，发达国家的政策空间比较有限，未来海外市场需要更多关注企业盈利的变化。目前A股下行空间相对有限。目前A股较大的问题是内部估值的差异，需要修正。

泓德基金投研总监王克玉表示，A股市场整体估值吸引力仍然非常强，但内部结构也有非常显著的分化。有部分方向和领域受盈利和流动性推动出现估值泡沫，在失去赚钱效应后会面临调整压力，很多基础产业中的优秀公司估值吸引力提升。未来关注的主要方向包括医药、汽车零部件、信息服务、房地产以及消费，同时基于海外疫情对消费电子等行业的影响，也对消费领域的投资进行了结构调整。

此外，清和泉资本认为，A股不会走熊。历史上任何一次市场转熊，必须要有两个条件：一是流动性要进入紧缩的状态;二是股票市场的估值要高，有泡沫。目前流动性还看不到紧缩的趋势和苗头，应该处在一个放松周期的起点。关于估值，目前市场整体估值处于合理中枢偏下，结构上创业板可能会贵一点。中期的定调仍然偏积极，从中长期的角度看，有三个环境跟2014年-2015年非常像，分别是：宏观流动性环境、产业周期环境、监管再融资环境。

附：新冠肺炎全球疫情形势图

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