央企、国企并购重组正迎来“窗口期”

作为本轮国有资本布局优化及结构调整的重要内容，央企、国企的并购重组正迎来“窗口期”。

日前，中国航天科技集团有限公司五院(全称“中国空间技术研究院”)召开宇航系统总体重组暨改革单位成立大会。据悉，本次改革通过重组钱学森空间技术实验室、总体设计部、通信与导航卫星总体部，组建遥感卫星总体部，进一步优化宇航业务体系，加强总体能力提升，打造“一个创新中心+两类总体单位”的顶层架构。

“由于国企并购重组涉及面广且不是简单的同类项合并，更多的是要推进企业深层次的融合，所以其势必要审慎谋划、稳妥推进。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国在接受《证券日报》记者采访时称，正是因为如此，国企并购重组始终遵循“成熟一个，推进一个”的根本原则。从时间维度上看，一般国资监管机构或国有企业可能会在年初提出通过并购重组实施结构调整、优化资源配置的设想，随后在综合多方考察后着手谋划具体的实施方案及细节，并将成熟方案报有关部门审批。也正是基于这一操作流程，决定了多数并购重组事项会在下半年进行披露与实施。

记者据国资委官网梳理发现，在过去四年先后实施的11起国企重组整合中，有9起均发生在下半年。事实上不只是央企，下半年以来地方层面的国企重组整合动作亦频频“现身”。

例如，7月13日，山东省“大手笔”推进其省属4家企业重组，即能源领域的山东能源集团与兖矿集团实施联合重组;交通领域的山东高速集团与齐鲁交通集团实施联合重组。四天之后，河北省冀中能源集团也宣布对邢矿集团与山西冀中公司实施联合重组，并将井矿集团、张矿集团所持煤炭公司股权注入邢矿集团。

再从市属企业层面来看，继山东省属国企在能源领域实施重组后，济南市属国企的重组整合亦紧随而至。7月30日，济南热力集团有限公司、济南热电有限公司、济南港华燃气有限公司、山东济华燃气有限公司4家公司宣布组建济南能源集团，亦统筹该市供热供气“一张网”;随后北京市基础设施投资有限公司和北京市轨道交通建设管理有限公司也于8月4日宣布实施合并重组，这是继去年11月份北京四家建筑国企宣布合并重组后，北京市在深化国企改革过程中的再次落子。

刘兴国表示，长期以来，国资国企改革一直都在推动国有企业实施战略重组或是专业化整合，其目的就在于通过优化资源配置来进一步增强国有企业竞争力，提升国有企业效益。预计一些酝酿已久、方案趋于成熟的央企及地方国企并购重组案例，或在下半年陆续推出。

值得关注的是，当前以优化国有资本布局和结构调整的相关政策规划正在抓紧制定中。如此前国家发改委已透露，其正在制定推进国有经济布局优化和结构调整的意见;再比如国资委明确，下半年将突出抓好国有资本布局优化和结构调整，以编制“十四五”规划为重要抓手，强化规划战略引领作用，突出主业实业优化升级，积极推动重组整合，进一步提升国有资本整体功能和配置效率。

事实上，对于即将印发实施的《国企改革三年行动方案(2020-2022年)》，国资委党委书记、主任郝鹏明确提到，要以实施国企改革三年行动为契机，再次吹响改革的冲锋号，通过加快深化改革，让企业机制活起来，让布局结构优起来，让发展动力强起来。

阳光时代律师事务所合伙人朱昌明在接受《证券日报》记者采访时表示，作为本轮国企改革的重要抓手，国有资本布局优化和结构调整与国企混改的互相“配合”，将有利于全面激发微观市场主体活力。而对于新时期、新阶段的国企改革来说，三年行动方案的推行，也将助力相关企业更好地落实国企改革顶层设计，预计随着三年行动方案的正式落地，不同层面的国企重组整合势必加速落地，这一方面将有效优化国有资本产业结构，另一方面也有望打破相关行业间壁垒、解决重复投资、同质化竞争等问题。

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