如何看待银行股投资价值

中新经纬4月7日电(王蕾) 2021年，六大国有银行分红派息大概每10股股息2元-3.6元。工商银行宣布，2021年普通股股息每10股为2.933元；建设银行拟向全体股东派发2021年度现金股息，每股人民币0.365元；中国银行每10股派发2.21元；农业银行每10股派2.068元；邮储银行每10股派2.474元；交通银行每股分红派息0.355元。

稳健运行、现金分红优厚的银行股却因股价和资本回报较低属于不被资本市场投资人看好的“异类”。在中新经纬研究院举办的2021年上市银行业绩分析会上，中国银行业协会研究部主任、中国国际金融学会理事李健，上海金融与发展实验室主任、国家金融与发展实验室副主任曾刚，中国银行研究院资深研究员王家强在回答主持人提问时，对银行股未来投资价值作出展望。

曾刚认为，从传统业务来看，净息差不断收窄、支持实体经济责任不断增强，资本监管日益强化的大环境下，银行股资本回报处于下降趋势。但在银行不断寻求自身战略转型背景下，以“大财富”、轻资本战略为主的银行可以提升其资本回报。过去一段时间，虽然80%的上市银行PB(平均市净率)在1以下，但也有银行攀升至2以上。

“过去一段时间，银行的估值分化也是比较严重的。最好的银行比估值最低的可能差不多有接近十倍的估值差。全球范围内分化也是很厉害的，欧洲银行业估值低得一塌糊涂，美国银行业估值最近还可以，我们要向好的看齐。”曾刚说，“未来，随着银行转型以及其科技能力长期提升，竞争力提高，可能会给投资人带来真正意义上的资本回报。而且更好的估值对银行业自身也有好处，有利于银行资本补充。”

“银行也是万业之母，跟实体经济乃至整个中国经济基本盘是紧密相关的”，李健认为，从投资角度来看，中国经济行稳致远、长期向好的趋势没有变，能够在全球实体经济中有相对较好的投资，因此整个银行股也是健康稳定的。

“特别是从这一次年报披露来看，银行高管也通过新闻发布形式回答一些社会提问，好几位行长针对银行股价、市值有明确的回应。”李健说，“有高管提到，银行股息率非常高了，有接近十家银行的股息率超过5%，交行已经是6.9%。特别是在一些AH两地上市的银行股，H股价更低，计算股息率的话已经超过了8%。所以从分红的角度而言，银行股是非常有特色的。”

李健认为，当前，更多上市商业银行乐意从公司治理、市值维护的角度做好市场预期管理工作，部分银行高管也提出针对金融科技、理财公司、消费金融等银行不同业务板块尝试作一些分拆，未来随着银行不断推动“以客户为中心”的多元化、综合化业务转型，很多创新举措都可以跟投资者、分析师作正面沟通讨论，未来整个市场将会对银行股有一些新的认识。

“银行股确实跟中国经济周期的相关性是最大的，是所有行业的平均值。”王家强表示，因此，银行股价不会大起大落，但也因稳健经营，而不会比资本市场其他公司有更多可供“题材炒作”的故事和特色。

王家强表示，若银行视作整个经济的稳定器，银行股就是整个资本市场的稳定器。通过分红可以获得投资收益和资本利得，但总体来说仍然处于整个市场的平均状态。

“但银行之间分化也挺大，各家银行投资价值不一样。追捧一些特色的中小银行可以获得比较高的收益，但波动性比较大，风险也很大。总的来说银行股是金融稳定器，是投资中枢。”王家强说。(中新经纬APP)

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责任编辑：孙庆阳

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