新股破发影响显现 IPO发行自发放缓

证券时报记者 谭楚丹

IPO发行慢下来了？且看数据。

注册制新股破发潮的出现，引发市场各方关注，更深远的影响也正悄然而来。

根据证券时报记者统计，IPO注册批文数量在4月大幅减少，启动发行承销工作的新股数量亦出现明显下滑；5月新股发行情况有所回暖，或好于上一月度，但活跃度仍远远不及3月。

有业内人士表示，坚持IPO常态化发行不动摇，将发行节奏的掌控交由市场来自发调节，不可轻易按下“暂停键”。

新股发行承销锐减

今年以来注册制新股上市表现持续下行，甚至破发亏损，部分网上和网下新股申购者陆续离场。开源证券分析师称，2022年4月科创板和创业板的平均上市首日涨幅进一步下降至-10.94%、21.06%，注册制板块打新收益首次告负。

IPO新股市场遇冷，发行承销环节也自发慢了下来。根据证券时报记者对Wind数据进行的统计，4月启动招股工作的只有8家注册制IPO公司(剔除北交所IPO企业后)，相比3月的43家差距较大，甚至少于有春节假期的2月(15家)。可以看出，4月新股发行承销较为萧条。

上述8家IPO企业的募资情况还算理想，其中2家科创板企业募资不达预期，只完成计划募资的四五成，其余6家均完成募资目标或是实现超募。

步入5月，IPO发行承销节奏相比4月有小幅升温。截至5月16日，本月以来，8个工作日内已有7只注册制新股启动招股工作，预计将好于4月。但整体来看，启动发行的注册制新股数量相比3月仍可能要少。

近一个月以来，步入发行承销环节的新股数量减少，或与中介机构、发行人根据市场行情研判后调整时间窗口有关。据了解，4月下旬上交所组织多家券商召开座谈会，几家券商负责人均承诺，将充分履行资本市场“看门人”职责。座谈会提到，做好发行人及股东预期管理，及时传导近期市场情况，做好发行人教育，引导发行人合理募资、谨慎选择发行时间窗口。

不过，也有券商投行人士向证券时报记者表示，他所接触的客户不会因此改变发行时机。华东一家大型券商的保代表示，“发行人拿到批文会赶紧启动发行工作，不会等发行窗口。我目前了解到的情况中，一些承销商也没有等，因为发行人等不了。”他谈到，只要市场上没出现发行失败，发行人就会继续推进发行工作。

北京一名股权投资人士也表达了相似的观点，“我们对投的公司比较有信心，所以就算有破发预期，也不会改变我们的发行计划。”

一家大型券商的资本市场部人士表示，承销商在发行窗口方面只能给建议，最终发行时机由发行人自己决定，但会清楚告知发行时间选择可能对发行工作带来的影响。

由于发行承销节奏整体放缓，注册制新股上市近期一度出现“空档期”。5月17日普蕊斯亮相创业板，正式上市，但距离上一次注册制新股上市(4月29日德龙激光)已有8个工作日。而在此前，除节假日以外，几乎每天都有新股上市。

IPO批文数量下滑

从审核端来看，数据显示近期IPO批文数量相比一季度亦有明显下滑。

根据证券时报记者不完全统计，4月获得注册批复的新股只有15只，环比3月减少53%，同样少于2月的18只。5月以来，截至16日，共有6只新股获得证监会的注册批复。

有市场观点推测，这或存在调节IPO批文节奏以应对市场行情的可能。但多名业内人士建议，应继续按部就班推进IPO发行。东方证券首席经济学家邵宇曾向记者表示，要坚持IPO发行常态化，可视金融市场状况小幅调节IPO的速度，但不可轻易按下“暂停键”，因为会影响资本市场生态。IPO的不确定性会反馈至早期阶段的投资，不利于企业融资和战略布局，扰乱企业生命周期。

另有投行人士向证券时报记者解释，IPO发行数量减少，也与补数据有关。4月以来，有IPO公司需要更新年报和一季报财务数据，审核节奏有所放慢在意料之中。

从注册制新股上会节奏的情况来看，Wind数据显示，今年以来，3月创业板和科创板合计安排40家IPO企业上会，是截至目前数量最多的月份。4月只有27家注册制新股被安排上会，但好于1月和2月情况。

5月上会节奏有所升温，截至16日已安排上会的注册制新股有21只，这意味着本月的上会数量超过4月指日可待。

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