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全球微动态丨加速优胜劣汰!全面注册制还将如何影响创投行业?

中新经纬2月2日电 (邓芷若)1日,全面实行股票发行注册制改革正式启动。中国证监会指出,这次改革将进一步完善资本市场基础制度。


(资料图片)

全面注册制对创投机构来说有何影响?市场观点认为,全面注册制对创投机构的直接利好是所投项目的退出渠道更通畅了,同时也会促使好项目向头部机构集中,行业“马太效应”更加明显。香颂资本执行董事沈萌则认为,全面注册制的实行对于战略投资者或产业投资者来说也是重大利好。

疏通“募投管退”最难一环

有券商指出,全面实行股票注册制对创投机构来说不仅是利好,更是历史性机会。

招商非银团队认为,创投公司迎来历史性机会,未来一级退出更加通畅。注册制疏通“募投管退”最后、最难一环,创投企业投资周转率提升,业绩确定性走高,聚焦专精特新行业的创投受益明显。长期来看,一级投资市场环境改善有助于创投为资本市场输送更多优质企业,更好服务实体经济。

中信建投证券研报认为,全面注册制背景下创投类企业投资项目的退出渠道得以更加畅通,进而增强相关企业盈利能力。

东亚前海证券表示,全面注册制利好投行、创投类相关金融机构。资本市场基础制度的优化让更多优质企业得到市场认可,为创投企业提供了更多潜在的业务机会;退出通道的进一步打通有望直接改善创投业DPI,从而激发创投企业活力,实现业绩报酬的逐步释放

“马太效应”更明显

华金资本证券事务代表梁加庆提到,全面注册制的另一个影响是好项目会向头部机构集中,短期内资本市场会出现波动,但是长期来说会使得资金流动更加市场化。“在资金市场整体融资量相对固定的前提下,现在加快了节奏之后,可能会给市场带来一些波动。相对优质的机构会更加受到市场的信赖,‘马太效应’更加明显。”

LP智库创始人国立波也表达了类似的观点,他表示,随着全面注册制真正落地,一二级市场的资本套利空间越来越小,单纯Pre-IPO策略更加难以为继,将进一步失灵。创投机构转型升级如果跟不上政策变化,跟不上行业效率提升,将被加速淘汰。

过去几年,头部创投机构在加速转型升级,打造自身团队和价值创造能力,这些机构在全面注册制的“东风”下将更如鱼得水;而转型不到位或者缺乏进化能力的创投机构将加速存量出清。在注册制推动下,优胜劣汰会进一步提速。

“全面注册制的推出其实是在意料之中的,我们也一直按照自己的投资节奏在部署,只要投到优质的公司,不管是哪个制度下,都会有好的发展机会。”梁加庆说。

此外,沈萌认为,全面注册制的实行对于战略投资者或产业投资者来说也是重大利好。比如一些产业基金和险资,它们的规模大,标的企业也大,它们主要投资一些传统的大型企业。这些传统大型企业相对回报较低,但是时间长且稳定,这种企业往往符合主板的特点,全面注册制能提供一个更好的退出机制,推动更多企业到主板上市。

“以前主板是审核制,投资的企业上市可能是遥遥无期的,而且政策性的影响因素比较多。实行注册制后,这些大型的战略投资者或产业投资者更愿意投资大型企业,比如工业、制造业企业。因为这些大型传统产业标的未来退出的可确定性更强了,它们可以通过注册制控制自己的时间成本。”沈萌说。(更多报道线索,请联系本文作者邓芷若:dengzhiruo@chinanews.com.cn) (中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

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责任编辑:李中元

标签: Pre-IPO 马太效应

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