“黄酒+气泡”，价格堪比高端啤酒 会稽山的年轻化“算盘”能打响吗？

每经记者 孙嘉夏 每经实习记者 黄海 每经编辑 董兴生

“黄酒和啤酒还是不太一样的，啤酒喝多涨肚，白酒喝多上头，要喝就喝我们的气泡黄酒……”8月8日下午4点半，会稽山(SH601579，股价12.23元，市值58.6亿元)抖音官方旗舰店的直播间吸引了58位观众，主播面前，摆着15瓶外观酷似啤酒的气泡黄酒。

购物车中，这款名为“一日一熏”的气泡黄酒被放在商品链接的前两位，12瓶和24瓶装售价分别为159元和259元。从单瓶均价来看，该款气泡黄酒价格已经超过科罗娜、喜力、1664等经典中高端啤酒价格，与白熊、嘉士伯等精酿高端啤酒价位相当。

(资料图片仅供参考)

8月8日，会稽山方面在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，一日一熏产品刚上市一个月左右，还在上新阶段，目前集中在线上销售，以电商为主、线下重点市场试点销售的方式。从线上销售情况看，目前，一日一熏气泡黄酒的销售量对公司整体业绩的影响较小。

酒类分析专家蔡学飞则认为，这是一种黄酒的品类年轻化创新，试图通过更加低度、利口以及潮流化的产品来提高品牌话题度、曝光度，从而加快企业年轻化转型。

气泡黄酒对业绩影响较小

近几年来，因消费群体老龄化、消费市场区域壁垒高等因素，国内黄酒市场发展近乎停滞，三家主流黄酒上市公司业绩陷入瓶颈，年轻化转型亦成为全行业共同探索的议题。

实际上，早在2021年，市场就对“黄酒+气泡”有所期待。

2021年，曾有投资者在互动平台上向古越龙山提问：黄酒的酿造工艺流程中，能否结合起泡工艺使产品变成起泡黄酒？如果技术上可行，公司是否考虑过生产这种创新型的起泡黄酒？

古越龙山当时回应称，气泡酒工艺是以后期充气为主，如选用黄酒作为基酒也可生产，但不能称为黄酒，类似于露酒，公司下属绍兴古越龙山果酒有限公司可以生产果酒、露酒等产品，目前公司无这方面的生产计划。

两年后，市场对气泡黄酒的期待由会稽山实现了。

“我们的目标是打造一款年轻人爱喝的黄酒。当下市场中有比较多的潮饮酒，并且增长快速，潮饮酒的特点是低度，还有利口。”谈及打造气泡黄酒的原因，会稽山方面对记者表示，黄酒作为世界三大酿造酒之一，在适度改良后非常符合低度和利口的标准。

“我们认为，作为同样的低度酒饮，黄酒具备流行的基础，结合当下的消费趋势，在必要的时候可能更需要作一些改变和创新。”

与传统黄酒14度至20度的酒精浓度不同，会稽山所推的气泡黄酒仅有8度。会稽山方面介绍，该款酒的基酒储存了5年，并且经过酒体的二次工艺创新。同时，为了使酒体的口感更丰富，以及适应冰饮，再做了气泡处理。

盛夏经济火热，这款类似啤酒的气泡黄酒小范围“破圈”。会稽山方面给出了几个数据：“一日一熏气泡黄酒的受欢迎程度超乎了我们的预期，以电商为例，气泡黄酒线上单日销售最高峰时达到该日当天线上传统黄酒单品销售额的15倍，该产品消费群体几乎全部集中在90年代前后的人群。”

不过截至目前，该款单品尚未进行大范围的营销推广。8月8日，记者尝试在上海地区的外卖平台检索，显示结果中并无相关产品。

对于实际的销售情况，会稽山方面称，一日一熏产品刚上市一个月左右，还在上新阶段，目前集中在线上销售，主要以电商为主、线下重点市场试点销售的方式。从线上销售情况看，目前一日一熏气泡黄酒的销售量对公司整体业绩的影响较小。

产品能否真正“破圈”？

在气泡黄酒小范围破圈的另一面，是整个黄酒产业的发展已近乎停滞。

从全球资本市场来看，A股几乎是酒企与资本之间结合最紧密的交易市场。

2016年以来，随着白酒、啤酒行业品牌化、高端化趋势，规模以上的白酒、啤酒企业营收不断攀高，对应市值相继突破百亿、千亿甚至万亿大关。与此同时，拥有千年历史的黄酒产业，却“掉队”了。

国家统计局数据显示，2022年，全国规模以上黄酒企业的营收和利润分别为101.6亿元和12.7亿元，同比下降20%与24%。行业疲软，龙头公司日子也不好过。

目前，A股市场中，主营黄酒的上市公司有三家，分别为会稽山、金枫酒业(SH600616，股价7.16元，市值47.9亿元)和古越龙山(SH600059，股价11.05元，市值100.7亿元)。2023年第一季度，三家企业的营收均出现不同程度的下滑。

其中，会稽山实现营收3.70亿元，同比减少2.03%，实现归母净利润7939万元，同比增加1.26%；古越龙山实现营收5.12亿元，同比减少9.17%，实现归母净利润5886万元，同比减少14.71%；金枫酒业实现营收1.10亿元，同比减少32.88%，实现归母净利润1.33亿元，同比增加3748.20%。

记者查阅报告后发现，金枫酒业的利润大增并非源自主营业务，而是源自一笔房屋征收补偿款。

在半年度业绩预告中，金枫酒业表示，在今年3月，公司收到四川中路房屋征收补偿款约2亿元，该事项确认资产处置收益约1.91亿元，政府补助150万元。金枫酒业表示，上述收益均计入本报告期非经常性损益项目。若不考虑此部分利润，金枫酒业的归母净利润将亏损。

在蔡学飞看来，黄酒上市公司业绩乏力的主要原因，是黄酒主销市场在江浙沪地区，缺乏全国性的市场消费基础、口感培育与品质推广，并且黄酒产品缺乏社交属性，品类溢价不高，导致品牌形象与产品结构偏低端，企业盈利能力有限，综合导致了黄酒行业发展遇阻。

对当下的黄酒行业而言，受制于企业规模与经济实力，想要让产品在消费市场突围并非易事。2022年，黄酒龙头会稽山用于销售的费用合计1.41亿元。与之形成对比的是，啤酒龙头青岛啤酒(SH600600，股价98.20元，市值1340亿元)同期的销售费用高达42.00亿元。

对此，会稽山方面对记者表示，中国的消费市场很大，中国的酒类消费市场也很大，消费品的发展，一方面需要依靠营销，但是根本上还是需要依靠好的产品。

对于行业面临的主要矛盾，会稽山方面表示，实现产品结构化升级和品类价值的升级，是目前黄酒企业转型的真正挑战之处，也是黄酒品类必须完成的战略。

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