天天微动态丨科创板其他股票更需要做市商

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周科竞

42家科创板公司获得了做市商的支持，但是它们本就是好公司，流动性也相对较好，其他公司流动性不佳，其实更需要做市商制度。本栏认为，做市商公司数量需要快速增加，最终扩展到整个科创板。

首先思考一个问题，什么样的交易品种需要做市商？工商银行需要吗？买一4.2元，卖一4.21元，显然是不需要的，因为工商银行的流动性没问题，投资者可以轻易找到对手盘进行交易，北交所的股票需要吗？太需要了。例如广咨国际，截至10月31日收盘，全天只成交24手，成交金额才2万元，这时投资者想买入卖出都不容易，所以这样的股票更需要做市商的支持。

那么为什么管理层这次选择了42家好公司开展做市商业务？最重要的原因还是因为这些公司业绩相对较好，而且持股比较分散，相对来说被游资控制的机会较小。而做市商最大的风险就是成为游资出货的对手盘，这些交投并不太活跃的公司将有更大的机会成为游资控制的庄股。所以说，管理层大概率是因为风险因素选择了这42家好公司先行试点做市商制度。但在本栏看来，这些公司对做市商的需要并没有那么强烈。

所以本栏说，做市商制度应该尽快扩容，最终要扩展到整个科创板，这些交投并不太活跃的公司才是做市商能够发挥自己价值的地方，例如黄金期货事实上并不需要做市商，但是小麦期货需要。可是现在大家都没有做市商，结果是黄金期货依然活跃，小麦期货基本已经成了“僵尸股”。

按照本栏的估计，这42家试点科创板做市会很成功，管理层可以尽快在全部科创板股票实行做市商制度。同时也可以把做市业务推广到创业板和主板市场，虽然目前看这两个板块并不需要做市商，但如果做市商愿意做市，就由他们去做，或许未来主板市场价值投资越来越深入，那些不太符合价值投资理念的公司也就需要做市商了。

还有一点，做市商制度需要很多配套措施，例如允许做市商裸卖空，转融券在特殊时点可能会一券难求，裸卖空非常有必要；例如个股期权，做市商在获得大量单边持仓后也有分散风险的需要，所以个股期权的发展也是很有必要的，这里面也可以有做市商和大型金融机构的场外期权专场；还有合适的保险产品，即做市商可以对极端行情投保，如果做市的个股走出极端行情，导致做市商出现重大亏损，可以向保险公司理赔。

总体来说，做市商制度对于A股投资者来说还是一个新鲜事物，投资者要学着适应并加以利用，做市商的存在可以让很多缺乏流动性的投资产品具备投资机会，还是很有价值的。

标签： 做市商制度 场外期权